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楼主: cplanning

[讨论] 经济趋势

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 楼主| 发表于 2011-7-15 14:35:31 | 显示全部楼层
因为对发展中国家来说,经济增长永远是第一位,很多问题只能在经济增长中逐步解决,一旦经济停滞不前,结局无疑正如经济学家斯蒂格利茨所说的将是灾难性的。中国难道要重蹈可笑的越南覆辙吗?在越南大幅度紧缩货币政策之后,发现通货膨胀没有遏制住,而经济增长却被扼杀了,无奈之下,然后又急急忙忙地宣布下调利率,放松信贷,力保经济增长目标的实现,可谓是一番纯粹瞎折腾的白忙活。
著名经济学家斯蒂格利茨近日就发出警告,中国在试图控制通货膨胀的时候要谨防矫枉过正,“矫枉过正的风险太大了。如果中国今年的增长率目标是7%,但是,由于收紧货币政策,最后增长率是5%,那将会是一场灾难。”

而且斯蒂格利茨还告诫中国政府不应该对通货膨胀担心过度,忽视了维持合适经济增长的重要性,他说道,“与其说我担心通胀,不如说我更担心政府对通胀反应过度,做出很多愚蠢的决策。现实情况常常是政府出台应对通胀的政策,反而导致工资、食品、石油价格都不断上涨,通胀也因此加剧,尤其是食品和能源在消费中所占比重远远超过美国的发展中国家和新兴市场国家。所以,关键问题在于政府如何应对。中国经济就像骑自行车,只有保证一定的速度才能维持平衡。如果速度慢下来,就会出问题。中国政府想把经济增速控制在7%左右,但是,如果矫枉过正,导致增速过低的话,也会出现大问题。”

必须坚持稳健货币政策和积极财政政策不动摇

历史上,面对通货膨胀和资产泡沫交织的问题,采用大幅度紧缩货币政策结果导致经济衰退的例子不胜枚举,所以现在中国面临同一问题的时候,笔者强烈建议政府不应该重蹈覆辙,反而要继续坚持稳健温和的货币政策不动摇,继续抵制各式各样的紧缩论、加息论、危言耸听论。中国政府这样做,从实践来看,具有可能的良好效果,而且从理论方面来看,无疑也是一种新的尝试,一种新的进步。  
对于目前国内的通货膨胀问题,我们可以先来看一组数据
以下是国内历年的M1和GDP数据
年份        M1         GDP
2000        53147        99214
2002        70881        120332
2004        95970        159878
2006        126035       216314
2008        166217       314045
2010        266621       397983

在十年时间内,中国的M1数据增长了五倍,但是同期GDP仅仅增长了四倍,M1占GPD的比重由原先的53.57%提高到现在的67%。因此从以上的数据中,我们可以看出,目前中国的通货膨胀问题,显然与货币供应量增长过快密切相关的,但依然属于温和通货膨胀范围内。对于如何解决目前中国的通货膨胀问题,笔者认为,更好的不是采取货币主义的做法,而是常识性的传统做法,我们不能急躁,不能试图在短期内马上解决,应该有耐心,充分相信市场的力量和政府的有效干预,在稳健的货币政策下,让货币供给量逐步回归正常,以时间换空间,来慢慢消化通货膨胀的压力。

通货膨胀是种永恒威胁么?或者说除非一直进行抑制通货膨胀的紧缩性货币政策,否则物价的上涨就会永远持续下去么?对于这点,人类长达数千年的经济史并没有给出任何肯定的答复,而且与此相反有着大量的历史证据证明,物价水平总是在时涨时落之间波动。  

历史经验表明,除非政府为了战争等特殊原因大量增发货币,事实上总存在着强有力的趋势使得物价得以保持让人吃惊的稳定状态,并且假使真的出现了明显的通货膨胀,这种通货膨胀也会很快消退。生产力的增长和市场竞争的压力,这两者的结合总会象海绵一样逐渐吸收来自物价上涨的压力,使得物价趋于回落。尤其在现代社会,生产率的增长、技术的进步和激烈的市场竞争,这几种力量相结合能够极大地缓解通货膨胀的压力,而且它的威力也要比货币紧缩性的政策要来的大。  

所以笔者的呼吁就很清楚了,面对主要由国际因素引发的通货膨胀问题,强烈要求停止瞎折腾的货币政策,少提准,少加息,依旧采取温和的稳健货币政策,以时间换空间,逐步消化通胀压力。至于什么加强央行独立性的呼吁,笔者以为更是荒谬不堪,美联储独立性够强了吧,连美国政府都无法干预,结果怎么样?硝烟还未散去的美国次贷危机不就是美联储的杰作。欧洲央行的独立性也很强,怎么样?欧债危机造成整个欧洲经济至今仍是岌岌可危、金融动荡不安。由此可见,央行独立性和货币政策正确性之间并没有存在着明显的正相关性,中国央行已经直属国务院管辖了,独立性还不够大吗,难道非独立到和国务院平起平坐,才能保证货币政策的正确性吗?真是遗笑大方!  

在面对通货膨胀的时候,笔者强烈呼吁政府在实施积极财政政策的时候可以借鉴美国供给学派的思想,因为它所孕育出的网络信息产业,最终为美国经济摆脱滞胀泥淖、重新实现经济高增长立下了汗马功劳。供给学派认为,从本质来说,货币只不过是产品交换的媒介,生产的增长决定于劳动力和资本等生产要素的有效利用,只要生产的基本面不出问题,只要政府长期实施稳健的货币政策,通货膨胀想要长期肆虐的基础就不存在;只要生产力不断发展,只要生产效率不断改善,人民的实际收入必然也相应提高,产品越来越丰富,通货膨胀问题更是不值得担忧。外国资本可怕么,是洪水猛兽么,笔者以为只要它能投入实际产业,为我国的生产力发展,为经济发展,为人民的生活水平提高做贡献,而不是投入纯粹的短期投机炒作,就没有什么可怕的。

因此笔者希望中国政府,在维持温和的稳健货币政策的政策之下,坚定信念,不受干扰,更多的把注意力关注在实际供给方面,实行积极的财政政策。一方面着力推进各项战略新兴产业的建设,力图真正实现一两项新兴产业的崛起,以点带面,以此带动我国经济和生产力的快速发展;另一方面消除垄断,消除妨碍市场竞争的不利因素,让市场自由竞争发挥对价格的压制作用;最后还要大力加强农业、水利、交通等基础设施建设,特别是推进高铁和水利等两大功在当代、利在千秋的基础性工程,努力为市场经济维持一个有效、低廉、快捷的交易环境。

当然,目前央行的举动,颇有些进退失据、犹豫彷徨的感觉,面对严峻的通货膨胀,加息还是不加息,该加多少,正越来越成为摆在央行案头的一个艰难选择。笔者真心劝诫央行的高层人士,还是向印度同行学习,老老实实承认对于国际因素主导的通货膨胀问题,央行手中并没有一挥就灵的魔棒,大大方方地承认自身能力的局限性,既不用设置过高、不合理的目标,也不会给社会公众以过高的心理预期,反而有助于自身心态的平稳、沉着与冷静。

“中国能够容忍经济转型过程中所产生的一定程度的通胀。”央行行长在7月8日的最新表态,正是央行艰难处境下的无奈之语,这也应该成为中国政府和社会大众的普遍共识。
 楼主| 发表于 2011-7-15 17:11:43 | 显示全部楼层
总之,现在货币政策已经确定是失效了,那么就要从一个国家的社会政治和经济的本质上去分析,不要再纠结于货币,因为货币能拖延一时的症状恶化,却在积累病灶等待下次更严重的反复,现在中国就处于反复期。

第一:中国目前的恶性通涨是长期货币无效和低效供给的积累,如果再把大量新增货币投入到无效或者低效的领域,结果还是一样。

第二:信贷额度,中小企业获得的份额很少,这个需要调整结构,但无法调整,因为权势优先,所以信贷投放的无效和低效不可纠正。

第三:凯恩斯的真实思想是,在扩张的政府投资下,积极调整社会贫富分化,以获得更高的社会消费倾向,来推动投资带来的乘数效应,否则政府投资未必具有积极意义。

所以,通货膨胀在中国是个政治问题,不是货币问题。

中国最大的问题是内需不足无法消除生产过剩,然而中国根本没有意愿解决这个问题,而是越来越强化了生产过剩  出口创汇  货币扩增  通货膨胀  内需不足  生产过剩这样一个恶性循环,循环中最为恶毒的也是构成这个循环完成强化的最为重要一节就是货币扩增。
 楼主| 发表于 2011-7-21 11:00:44 | 显示全部楼层
全国工商联万字调研报告递交国务院: 当前中小企业生存难度超过2008年

  宋菁

  制造业重镇东莞接连出现的几起企业恶性倒闭事件引起市场广泛关注。

  7月20日,东莞素艺玩具有限公司和定佳针织服装公司的员工告诉记者,两家企业倒闭的直接原因都是资金链条的断裂。

  由于2009年以来的订单持续缩减和内部的股权纷争,素艺在韩国的投资方已经没有再向其在江苏和东莞的两家工厂打款。而定佳今年以来订单数量接连下降,资金周转亦出现问题,余下供应商的货款等债务无法偿还。

  据全国工商联一位人士介绍,工商联刚刚完成了对17省市中小企业的大调研,调研摸底的结果显示,当前中小企业生存非常艰难,困难程度甚至超过了2008年金融危机爆发初期。

  该人士解释,2008年时外需虽然缩减,但信贷的放松让企业资金面并不紧张,而当前企业的处境是,外需还未真正恢复,银根的紧缩致使绝大部分中小企业资金链岌岌可危。

  这份逾万字的调研报告已经递交国务院。前述人士说,报告预判今年下半年中小企业的处境将更为艰难,而近月数家温州企业的崩盘和近期东莞企业恶性倒闭事件已经印证了这一判断,不过他也提醒,从新生企业和倒闭企业的数量对比来看,还不能得出出现“倒闭潮”的结论。

  从2000员工到500员工

  在素艺美洲营业部供职的一位员工介绍,7月20日,素艺所在的东莞鸿盛工业区暂时支付了500多名工人70%的薪水。

  她介绍,1994年注册至今,素艺在东莞的时间已经18年,生产的玩具主要出口欧美日三大市场,金融危机之前这家工厂的员工规模超过了2000人,不过2009年以来,素艺的订单每况愈下,一直还算信誉良好的工厂开始拖欠供货商货款,到倒闭之时,素艺仅有员工500余人,经营的惨淡可见一斑。

  素艺的投资方为韩国人李载成在香港注册的素艺香港有限公司,其在广东东莞设有两家工厂,还未倒闭的另一家工厂名为东莞素艺儿童用品公司,另在苏州设有一家工厂,法人代表均为韩国人金在千。有素艺供货商介绍,这家公司由韩国人李载成、文种官、金在千、洪舜德共同投资。

  素艺的资金链紧张早有先兆,其主要供货商,东莞可达针织厂张先生介绍,自2009年7月开始,素艺一改过去50天结算的惯例,声称资金链出现问题,开始拖欠供应商的货款,在各方勉强维持了一年半的合作后,债务雪球越滚越大,今年年初,各大供货商基本已经暂停对素艺供货。

  而就在7月14日东莞素艺的六位高管“落跑”之前,7月8日凌晨,同一资方的苏州素艺玩具公司的三个韩国人也在一夕之间消失,拖欠的1000多万人民币的货款和工人薪酬也未支付。

  7月15日,东莞当地法院查封、扣押、冻结了东莞素艺价值110万人民币的资产。而前述供货商介绍,根据拖欠货款清单上的数字,东莞素艺目前尚有1300多万元人民币的供货商货款未清偿,此外还有100多万元的房租以及150万元的工人薪水未支付,严重资不抵债。

  玩具业被银行列入高危名单

  全球玩具巨头美泰集团在华的主要供应商7月19日告诉记者,近期出现经营问题的企业都基本集中在劳动密集型出口行业,仅就玩具行业来看,他判断类似事件可能还会在珠三角密集上演。“导致企业步履维艰的因素很多,当前来看,最突出的还是融资难题。”

  该供应商介绍,玩具这类行业在商业银行已经被列入高风险区域,过去可以通过订单质押获得订单金额大约六成左右贷款,用于先期支付工人的薪酬、电费以及供应商的货款,待出口完成收款后再偿还利息。但在银根紧缩的背景下,一些出口商已经难通过这种渠道获得贷款的支持,不得不投向民间借贷市场。

  “一票货出现问题,买方违约,或是遭遇质量退货,企业的资金链就会面临断裂。”上述人士说。一个不得不提及的背景是,中国玩具的主要消费市场欧盟将在今年7月20日开始执行一项史上最为严苛的玩具安全指令,特定重金属的限制从8种增加到19种,首次禁用或限用66种致敏性芳香剂等。

  前述全国工商联人士也表示,调研中,90%以上的受访中小企业表示无法从银行获得贷款,小微型企业的融资状态更为窘迫。据该人士介绍,中小企业能从银行拿到2-3分利(月息)的贷款已经相当不错,浙江的地下金融的月息利率甚至已经高达5分以上。“现实的情况是,贷款也难,不贷款也难。”他说。

  “倒闭潮”还是策略性转移?

  7月20日,东莞中小企业局局长黄怡回应称,数家企业的接连倒闭或许只是个别现象。

  在此之前,广东省中小企业局局长张文献也曾公开表示,目前广东一些中小企业经营困难的状况,确实有逐渐加重的趋向,但“并未出现企业倒闭潮”。

  2008年金融危机爆发后,主要的经济省份曾经出现过一轮企业倒闭潮,广东中小企业局就曾通报过2008年广东省有超过一万五千家中小企业倒闭。

  中国最大的玩具出口商之一的广东轻工集团高层7月19日表示,当前企业的倒闭大致分为两类,部分外资企业实际是将生产基地从中国迁出,进行策略性地转移关闭;第二类则是撑过了2008年金融危机,却撑不过当下,不得不两手空空地破产倒闭。

  此前,耐克集团就曾表示,越南已经成为耐克鞋类产品的第一大来源地,中国制造已经退居第二。

  广东主要的皮鞋出口商南海台资金履鞋业总经理刘坤也曾告诉记者,劳动密集型产业在中国大陆的好时光已经到头,在广东台商此前的几次聚会上,不少老板已经萌生去意。

  前述广东轻工高层说,第二类倒闭企业大部分在行业内浸染多年,熬过了最艰难的2008年,却没有等到明天。他说,2008年之后,大量玩具企业倒闭导致的订单转移曾使得大工厂的订单有过短暂好转,但欧美市场需求的疲弱致使补充库存这类的需求难以持续。该公司今年的出口目标锁定为“与去年持平”,但考虑到出口商品大幅提价,这一出口额的持平实际上意味着出口数量上的大幅下滑。

  上述全国工商联的调研报告对中小企业当前面临的困难进行了梳理。工商联人士说,除了首当其冲的融资问题,原材料价格、劳动力成本、人民币升值、用地成本导致了企业的经营性成本不断上升,而企业的产品价格却难以同步同幅度提升,这使得企业利润遭到严重挤压,不少小微企业利润已经出现大幅下滑,相当部分企业处于亏损边缘。

  该人士介绍,在调研中,甚至有企业表示,囤积倒卖原材料所获得的投机收益也远远高于将材料生产加工后销售成品获得的收益。
 楼主| 发表于 2011-8-12 10:31:19 | 显示全部楼层
为何本轮物价上涨比以往更难治?

  6.4%,国家统计局7月9日发布的6月份CPI同比涨幅不但一举跃上6%的平台,而且创下36个月以来的新高,然而7月经济数据数据的出炉只是将CPI再加上了0.1%,在上涨周期上再加了一个月。是什么,让本轮调控如此艰难?

  本轮物价上涨呈现新特点,治理难度加大

  国家统计局数据显示,6月份全国食品类价格同比上涨14.4%,影响CPI上涨约4.26个百分点。其中,猪肉价格上涨57.1%,影响CPI上涨约1.37个百分点。

  与以往多轮物价上涨一样,食品价格充当了涨价的首要推手。然而,构成CPI的八大类商品和服务价格同比都出现了上涨,以及CPI走高的同时经济增速在回落,提醒我们这一轮物价上涨非同往常,背后有着错综复杂的因素。

  无论是洋奶粉涨价,还是出租车调价,都反映了一个现象:一轮全球性的通胀正在发生,来自内部的成本上涨以及外部的输入性通胀压力正在传导至居民消费的各个方面。

  “如果仅从CPI涨幅来说,4%、5%甚至6%,改革开放以来都出现过。之所以现在这么高度重视,一个是通胀预期比较高,一个是物价走势还有不确定因素。此外,还要警惕工资上涨与物价上涨的螺旋式攀升问题。”中国社会科学院学部委员、经济学部副主任刘树成说。

  流动性过剩推动形成的较强通胀预期,是这轮物价上涨的特殊背景。业界普遍认为,通胀预期往往具有“自我实现性”,一旦形成了强烈的通胀预期,政府需要花很多工夫和很长时间去改变这种预期。

  成本推动的价格上涨治理起来难度更大。中国人民大学经济学院副院长刘元春指出,国内通胀的动力机制发生了新变化,各方面因素经过长期发展和积累,逐渐传递到劳动力、土地等生产成本上来,而成本推动导致的物价上涨惯性更大,持续性更强,波及面更广,治理起来就更复杂。

  国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群指出,房价虽然不直接计入CPI,但前几年国内房价连续快速上涨,不但让百姓感到票子“变毛”,而且住房负担加重后大大削弱了百姓对一般商品价格上涨的承受能力。

  由此可见,国内外一系列复杂因素,以及猪肉等农产品价格的周期性、季节性波动,共同推动了此轮物价上涨,使得中国在经济增速回落、粮食连年丰收的情况下,依然出现了物价涨幅持续攀高的少见局面,也大大增加了治理的难度。

  

  调控正在显效,CPI有望在四季度较为明显回落

  “CPI在6月份‘破六’,更多的是去年下半年以来连续涨价的翘尾因素在今年上半年积累的滞后反映,翘尾因素已经达到顶峰,不必恐慌。相反,其实不少新涨价因素在国家调控作用下正在收敛。”张立群指出。

  国家统计局测算显示,6月份6.4%的CPI同比涨幅中,翘尾因素约为3.7个百分点,新涨价因素约为2.7个百分点。

  环比数据更能反映价格的最新变动情况。0.1%、0.1%、0.3%,最近三个月的CPI环比涨幅显示出,当前新涨价因素总体上得到了有效控制。

  年内连续6次上调存款准备金率、3次加息,国内流动性过剩的情况正在得到有效缓解。“货币政策收紧的力度比预期大,从货币角度看进一步引起物价上涨的可能性在减少。”国家信息中心经济预测部副主任祝宝良分析。此外,国际大宗产品价格总体高位回落,也减缓了输入性通胀压力。

  市场供求关系总体好于预期。张立群说,在国家的大力扶持下,夏粮连续第8年获得丰收,蔬菜瓜果大批量上市环比价格持续下降,除猪肉价格出现周期性波动外,农产品供求关系好于预期。特别是在房地产领域,国家调控打击了投机和投资性需求。

  国家统计局原总经济师姚景源预计,CPI同比涨幅将于今年三季度开始回稳,到四季度会明显回落。

  涨价因素未根除,稳物价仍是调控首要任务

  CPI同比涨幅在四季度可能会出现较为明显的回落,让人们看到了希望。然而,价格走势仍然充满不确定性,物价问题决不能掉以轻心。

  “当前,一些推动价格上涨的因素虽然得到一定程度的控制,但没有根本消除,稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。”国务院总理温家宝日前在辽宁考察时明确表示。

  “猪肉价格较快上涨,大宗产品价格不排除反弹的可能,再加上成本推动,使得当前物价压力仍然比较大,价格走势仍然存在不确定因素,必须继续把稳定物价放在宏观调控首要位置。”中国国际经济交流中心研究部宏观经济处处长王军指出。

  中投国际(香港)有限公司董事长刘遵义认为,当前治理通胀,主要要针对农产品价格和房地产价格两个源头下工夫,同时要注意保护低收入群体。

  正如国家发展改革委价格司有关负责人表示的那样,国家积极采取了控制货币、发展生产、保障供应、搞活流通、加强监管、安定民生等一系列措施,目前政策的效果正在逐步显现,价格总水平较快上涨的势头得到一定程度的遏制,后期价格走势总体可控。(《半月谈》2011年第14期,记者 刘铮 王敏 杨玉华)

  

  物价上涨本质原因究竟是什么?

  物价问题看似复杂,但也有其简单的一面。分析此次我国物价上涨的原因,除了劳动力成本和环境资源成本上升的一定影响,还主要有三方面原因,一是国际输入性通胀的影响,二是国内货币供应较多的影响,三是食品价格上涨的拉动。

  现在我国的进出口贸易量越来越大,国际市场价格的变动很快就会传导到国内。今年以来,世界经济总体继续温和复苏,主要发达经济体发展态势趋好,新兴经济体增长较快,拉动了原油等国际大宗商品的需求,直接带动了国内原油价格和成品油价格上调。这一影响最先传导至能源化工类产品,国内汽油、柴油以及各种乙烯类化工品价格跟涨,导致化肥、农药价格以及农产品运输成本上升。

  同时,国际粮食市场供求面偏紧,导致国内粮油价格也始终保持上涨态势。据国家统计局测算,国际石油价格、粮食价格、资源价格上升对我国消费价格的影响在30%至40%之间。这表明,国际输入型通胀压力虽然比较大,但并不是我国此次物价上涨的主要原因。

  只要货币发行多了,就必定导致钞票贬值、物价上涨,所以不少人把通货膨胀与物价上涨视为同义语。从国内货币供给情况看,前几年为应对国际金融危机的冲击,我们实行了适度宽松的货币政策,货币投放较多。在4万亿元投资刺激计划的带动下,各地大步跟进,2009年和2010年全社会固定资产投资额分别达到22.46万亿元和27.81万亿元。

  大量的贷款和投资直接推动我国经济率先回升向好,但一些地方和一些领域也强化了粗放扩张,特别是形成了一定的通货膨胀压力。今年以来,货币政策转为稳健,货币供应量、信贷投入量以及社会融资规模同比增速明显回落,流动性过剩问题初步缓解,可是货币因素对物价造成的上涨压力短期内尚难以消除。

  再看食品价格。这是今年以来价格上涨最为明显的,上半年食品价格上涨11.8%,是消费价格指数增速的一倍多,对消费价格指数的贡献占到7成。

  由于此次物价上涨是输入性通胀、货币投放较多和食品价格上涨三者推动的,因此比往年的治理难度要大得多。一般来讲,控制物价首先要控制货币发行与投放,但是仅仅依靠减少货币投放缓解不了输入性通胀的压力,也缓解不了食品价格上涨的压力。

  另一方面,减少货币投放常常会造成资金紧张,进而或多或少地影响投资增长和经济增长,影响企业特别是中小企业的生产经营与发展。从去年4季度到今年上半年,货币政策保持了高频操作,在信贷总量控制措施下,企业流动资金趋紧,市场资金价格大幅提高,不少中小企业都遇到了“融资难”的问题。

  而中小企业的生存发展状况又直接影响到就业状况,许多职工群众虽然害怕通胀,但更加害怕失业。因此,既要把物价涨幅降下来,又不使经济增速出现大的波动,才是宏观调控面临的难题与挑战。(经济日报)

  猪,又是猪?!

  8月9日,国家统计局发布的7月宏观经济数据显示,7月CPI同期同比上涨6.5%,创下37个月以来新高。其中猪肉“功不可没”,价格上涨56.7%。

  面对物价指数的持续高位,以及当前欧美经济面临二次探底风险的加大,中国货币政策何去何从,已成为市场关注的焦点。

  猪肉贡献最大

  国家统计局数据显示,2011年7月CPI同比上涨6.5%。CPI统计的八大类产品中,食品类“贡献”最多,上涨幅度达14.8%,拉动CPI上涨4.4个百分点。其中又以猪肉为首,猪肉价格上涨了56.7%,影响价格总水平上涨约1.46%。此外,非食品价格上涨2.9%;拉动CPI上涨2.1个百分点。

  另一方面,PPI同比增速重新回升。7月份PPI同比上涨7.5%,工业生产者购进价格指数同比上涨11%。目前,国内工业生产仍然维持较快增长、国际大宗商品价格震荡推动PPI重新回升。

  昨日,中南财经政法大学经济学院院长卢现祥在接受记者采访时表示,“国内前两年宽松货币政策造成的需求拉动、国际大宗商品价格上涨造成的输入性涨价因素以及各种成本推动等众多影响因素中,货币因素恐怕是这一轮CPI上涨的首要原因。”

  交通银行金融研究中心研究员陆志明则表示,“7月CPI同比继续走高的主要原因为粮食、猪肉、蛋类等食品价格仍然保持较快的增速,以及非食品价格涨幅继续保持在高位。”(国际金融报,见习记者 余雪菲,实习生 杨明)

  

  拐点:禁忌之言?

  国家统计局9日公布数据显示,7月份全国居民消费价格总水平同比上涨6.5%,创37个月新高,此前市场流行的CPI已于6月见顶的观点就此破灭。但经济学家们仍然认为,物价可能于四季度回落,鉴于近来国际经济形势出现波动,本月加息的概率有所下降。

  破“顶”

  
 楼主| 发表于 2011-8-12 10:31:56 | 显示全部楼层
市场不再轻言“拐点”

  “6.5%实在是有点出乎意料,大家原本认为虽然7月CPI不会低于6%,但也不会高于6月的6 .4%。数据让此前流行的‘拐点论’破灭了。”人民大学经济学院教授郑超愚对记者说。

  澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚表示,7月CPI指数明显高于市场预期。从环比数据来看,环比通胀率为0.5%,高于上月的0.3%,表明通胀压力仍然没有明显减轻。

  国家发改委中国宏观经济学会秘书长王建预计,未来几个月CPI涨幅还可能继续上行,因为从数据来看,物价上涨的原因与之前几乎没有区别,食品价格仍是拉动物价上涨的主要原因;工业生产者价格指数虽没上涨,但也未下跌,仍然同比上涨7.5%,说明输入型通货膨胀压力仍然较大。

  中国企业联合会研究部副主任胡迟认为,7月的CPI表明在历经数月的宏观调控之后,高通胀的基本态势依然不容乐观。因此,后半年甚至更长时间内,稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。

  从影响物价水平的因素看,食品依然是最主要因素,食品类价格同比上涨14.8%,影响价格总水平上涨约4.38个百分点。其中,猪肉价格上涨56.7%,影响价格总水平上涨约1.46个百分点。这表明前期猪肉供应不足导致的肉价上涨的影响仍然没有消退,还在继续抬高物价水平。从这一点看,数月来影响物价水平的因素基本具有一致性,且需要不短的时期来予以消化。

  胡迟表示,展望未来的物价走势,虽然7月的CPI又创新高,但仍然不可轻易断言这就是“见顶”了。动态考察物价水平,何时“见顶”有一定的不确定性,很难精确地预计。从长期看,中国经济很可能会在一个较之于以前的更高的物价水平背景下增长。

  人民银行行长周小川在7月初曾经表示,中国能够容忍经济转型过程中所产生的一定程度的通胀。这说明管理层已认识到通胀形势的长期性,为此做好了长期“抗通胀”的准备,也说明了目前通胀问题的复杂性,并非仅短期内靠紧缩性政策就可以解决的。

  不过也有不同观点。汇丰银行宏观经济分析师孙君玮对记者说,由于食品特别是猪肉价格持续高企,7月CPI高于预期创本轮周期的新高,但是通胀已经见顶,并将在今后几个月逐步缓慢回落。

  通胀回落的有利因素包括:货币和信贷已经从年初近20%的高位调控到15%至16%相对比较合理的水平;基数影响减弱;受全球经济走软影响大宗商品价格将回落;最近几个月采购经理人指数显示国内需求正在放缓;政府为应对农产品和猪肉价格上涨所采取的措施有利于刺激生产稳定物价。

  延迟

  本月加息预期减弱

  鉴于7月CPI水平再创新高,进一步收紧货币政策显然仍有必要。胡迟对记者表示,就目前的形势而言“抗通胀”仍然是首要目标,现行的紧缩政策还将继续维持一段时间。

  孙君玮也表示,未来物价涨幅的回落将是缓慢的,在一段时间内仍有可能处于高位“因此我们认为当前放松货币政策仍然为时过早。尽管海外金融市场受美国信用评级下调和欧债危机影响充满了不确定性,但这并不会对中国经济短期产生实质性的影响。换言之,短期内抗通胀仍然是政策的重点。但是也需要密切关注海外市场的发展,包括经济下行的风险对出口行业的冲击;美国可能实施的第三轮量化宽松政策助推大宗商品价格上涨及热钱流入的影响。”

  不过具体到本月来讲,加息的预期正在减弱。“由于全球经济的下行风险加大,我们认为,中国央行将很可能暂停目前的紧缩步伐,以等待局势的进一步明朗。”刘利刚对记者说。

  王大树也表示,当前世界经济前景并不明朗,加息这一政策工具暂时不能轻动,需要观察一段时间。“以前我一直是赞成加息的,但是最近的情况变化了,还是要看看再说。”

  兴业银行首席经济学家鲁政委对记者表示,兴业银行曾在7月给出如下政策判断:“8月加息不提准”。上周五(5日)美国主权评级被调降,直接触发七国集团(G7)财长和央行行长紧急磋商,严阵以待应对金融市场可能出现的巨大震荡。这种背景可能令中国政策调整的时点延迟。

  但鲁政委强调“延迟”不等于“取消”,只是试图在观察清楚金融市场的反应后再采取行动“我们继续维持年内加息1到2次的预期,只是政策出台的时点变得更难判断;如果真如我们所预期,美国主权评级风波能够在一周内平复的话,那么目前就仍然无法排除宏观当局在8月后半月继续出台政策之可能。”

  鲁政委还说,近日意大利等国国债价格的强劲回升,显示欧央行已入市购买意大利国债。而此前,日本和瑞士采取了干预汇市的手段,以抑制本币升值。如果下半年美国经济仍不景气,全球可能迎来新一轮以美联储为首的“量化宽松”“从历史经验来看,越是海外维持宽松政策,我国国内就越应保持政策的稳健性,而不应进行随波逐流的放松,否则国内就可能出现巨大的资产泡沫。”鲁政委说。(经济参考报,记者 方烨)

  
发表于 2016-9-26 10:13:39 | 显示全部楼层
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