“现在全社会资金总量的七成左右被拖累在房地产链条。各地楼市出现下滑，说明以投资、政府配置资源为主导的城镇化建设的增长模式，已经走到尽头”，中国经济体制改革研究会副会长石小敏如是说。

石小敏指出，与2002年到2008年的5年相比，2009年到2013年，中国走上了一条以投资、政府配置资源为主导的城镇化建设的增长模式，如今这种模式已经走到尽头。

石小敏说，今年以来，特别是五一前后，人们都明显感到楼市开始往下滑落。在以投资为主导的模式中，楼市往往是链条上最后一个开始往下滑落的。上游部分是供货商，比如钢铁、水泥、设备制造，这块现在深受产能过剩的痛苦，正在加大调整，他们两三年前日子就已经很不好过了。中游部分是各种各样的融资平台，主要是政府融资平台，包括地方政府和中央政府，这一块面临的问题最大，占城市建设和房地产总投资量的一半左右。审计署公开的数字只是其中的一部分。楼市是最后的部分，是整个投资链条里，回收资金取得现金流的部分。按说楼市的日子相对来说是最好过的，但如今也开始明显地下行了。

“这说明这套模式已经走不通了，不得不转型。这套模式占用了大量的资金，现在全社会资金总量的七成左右是被拖累在房地产链条里。”石小敏强调。

石小敏表示，当前中国金融出现了两个悖论性的现象：第一，流动性很大，M 2是G D P的两倍，但是到处钱紧。第二，经济增长率明显下滑，企业的效率效益大幅度下降，利率反而提升，高利贷越来越多、增长量越来越大。

“中国的体制几乎无限制的允许还款素质很差、现金流很差的企业继续借钱，而这些链条将中国经济拖得很没有活力。”

最后，石小敏表示，三中全会决议指出，让市场在资源配置中起决定作用，要政府回到自己应有的职能，管好自己应该管好的事情，进展缓慢。但是，正在兴起的以互联网为平台的新型服务业，包括金融是构造未来新的增长模式的主要根据之一，要把希望寄托在这里。