在我国针对刺激住房消费的政策出台后，许多人认为，中国在学习美国，确保房地产市场的稳定，避免实体经济大起大落。其实，这是一种曲解。

在次债危机日益恶化的今天，美国并没有出台刺激民众购房的措施，而是听任房价的自然调整，使房地产业在市场力量的作用下，自我挤压泡沫，从而，使房价逐渐调整到市场能够接受的程度，寻求到支撑后，再找寻方向。然后，对企业减税并提供财政激励，使企业在2008年增加投资，提高就业。同时，减少个人所得税，以支付必要的家庭开支。美国的政策思路非常清晰，鼓励房地产业以外的行业发展，通过刺激其他行业的发展，来避免房地产业调整可能给经济带来的衰退(其实，美国今天的次债危机就与其当初利用税收、货币政策鼓励民众购房有直接关系)。

应该说，这是一种非常理性的选择。

因为，维持泡沫的结果，必然是泡沫以破坏性更强、更可怕的方式破灭。以日本为例，在1985年的“广场协议”后，日本房价飞涨，泛滥的投机又推波助澜，6年内，大城市的商业地价狂涨3倍多。上世纪90年代以后，日本房市步入明显的调整迹象。在楼市自身的调整动能已经非常强烈的情况下，日本担心房地产泡沫破灭给经济发展带来危害，便出台措施，试图阻止泡沫的破灭。

但是，世界上，没有任何一种泡沫是可以维持的。日本没有能够拯救楼市，反而延长了楼市的调整期，使得楼市经过了一个更加漫长的寒冬和更加痛苦的深幅调整——被经济学界称为“失去的10年”。

历史经验告诉我们，任何一个行业，当发展到狂热的地步，当发展到社会资源蜂拥而入的地步，当发展到每个经营主体都能安享暴利的地步，就说明这个行业已经出现了问题，而问题往往会通过行业洗牌的方式来完成。因此，日本经济学家榊原英资在接受《广州日报》采访时指出：“全世界的房地产价格都在下跌，所以中国的房地产也不会例外，它肯定会下跌。现在的中国房地产市场有点像10多年前的日本一样。”

对比美国和日本的经验、教训，有利于我们找到最佳的解决方案。

分税制改革以后，地方政府对房地产业的依赖度非常高，如果地方政府不维持高房价，不维持高地价，其财政收入就可能下降。这种畸形的经济结构，是地方政府在楼市刚出现调整迹象时，就迫不及待地采取救市措施的根本原因。

但是，经济规律和市场规则是外力难以改变的。事实上，在相关鼓励居民购买的政策出台后，地产和金融两大相关类股票的下跌，就代表了投资者对后市的悲观预期。我此前曾经多次提到一个观点：高房价是制约中国股市的最大一只鞋子，何时这只鞋子落地，中国股市何时能够找到支撑，步入筑底阶段。而现在，救市措施等于把这只带着脚气味的臭鞋子重新举到了头顶，因此，中国股市再次陷入迷茫状态，随美国日本股市起舞，前景悲观。