风险换位

为何政策的回暖没有给市场注入强心剂，市场反应如此平淡？

DTZ戴德梁行中国区综合住宅服务主管蒋尚礼认为，2008年上半年政府为了抑制高企的通货膨胀采取了较为严厉的信贷紧缩政策导致持币观望，成交量低迷，大量的需求被压抑了。

“这次金融海啸消灭了大批的中产阶级，这是最令我担忧的”，中粮地产副总经理朱海斌分析说，“目前卖得好的是小户型和豪宅，但那不是我们所说的主力购房群，主力购房群是中产阶级。我们的潜在需求群体在缩小，他们收入缩水，资产缩水，”中国经济也会受到国际金融海啸的巨大冲击。

中粮地产仍然要把开发节奏放缓，“市场还在缩小，我们要面对更大的冲击。”他还补充，在产业经济空前悲观的情况下，讨论房地产是否能够回暖还不是时候。

英大证券研究所所长李大霄对经济下行的情况下调低首付门槛表示担心，市场如果不能够及时回稳，会由此出现更多的负资产。“当然，这与美国出现的次级债问题有本质的区别，美国的次级债危机是因为美国银行极端地将门槛降到最低，并且不审核贷款者的偿付能力。但是目前我国经济处于下行通道，安全边际放大，也会令本来已经承受海外投资失利的银行承受更大的风险。”

他认为，经济环境系统风险并没有反转的信号，银行用放大风险的方式来拯救市场，压力会更大。“这就是股市上常用的‘救助陷阱’的概念，在股价下降的时候到底是止损还是抄底？政府选择了抄底。”